随着AI算力需求爆发式增长，液冷散热作为高热密度数据中心的关键技术，正从“概念验证”全面迈入“规模应用”新阶段。2026年半年报数据显示，液冷行业需求持续放量，A股多家产业链公司业务量增长明显，涉及冷板液冷产业链的各个环节。

从具体企业表现来看，液冷代表性企业英维克上半年实现营收30.16亿元，同比增长17.24%；第二季度实现归母净利润1.76亿元，同比增长5%，扭转了此前业绩不及预期的局面。高澜股份上半年实现营收4.94亿元，同比增长18.16%；扣非归母净利润2459.10万元，同比增长37.86%。飞荣达上半年实现营收37.09亿元，同比增长28.64%；扣非归母净利润2.6亿元，同比大幅增长91.30%。

在光模块液冷领域，鼎通科技上半年实现营收10.29亿元，同比增长31.17%，扣非归母净利润1.75亿元，同比增长62.73%。中石科技上半年实现营收8.28亿元，同比增长10.66%，扣非归母净利润1.33亿元，同比增长19.96%。鼎通科技表示，上半年液冷产品交付量呈现快速爬坡态势，市场需求强劲，当前订单饱满，液冷产品今年共规划5条产线，正有序扩产中。

飞荣达预计，下半年国产算力芯片有望迎来快速增长期，随着芯片升级带来功耗提升，服务器液冷散热凭借更高热导效率和能效优势，有望进入高速增长期。

值得关注的是，液冷行业高热度背后仍存隐忧。相关公司盈利能力存在较大差异：光模块液冷领域业绩尚可，服务器液冷领域并不均衡，备受关注的浸没式液冷尚未达到贡献利润的阶段。此外，液冷产品与服务的利润空间并不乐观，国内液冷产业链仍在等待规模经济效应的显现。

行业研究人士指出，可关注液冷类公司半年报存货明细中“发出商品”项目金额的变化，其往往代表公司尚未确认收入的销售情况。随着英伟达VR及谷歌TPU v7/v8规模化出货的持续推进，液冷需求有望进一步加速释放。TrendForce预测，AI芯片液冷渗透率将从2025年的约33%升至2026年的53%，并在2027年接近60%。中金公司测算2026年全球智算中心液冷市场规模将达到1147亿元，同比增长273%。

总体来看，液冷产业正处在从需求放量走向业绩兑现的关键转折期，产业链上下游企业面临机遇与挑战并存的发展局面。